Publication

Money Cycles (2016, with A. Clausen)

Operating overheads are widespread and lead to concentrated bursts of activity. To transfer resources between active and idle spells, agents demand financial assets. Futures contracts and lotteries are unsuitable, as they have substantial overheads of their own. We show that money – under efficient monetary policy – is a liquid asset that leads to efficient allocations. Under all other policies, agents follow inefficient “money cycle” patterns of saving, activity, and inactivity.

Central Bank Design with Heterogeneous Agents (2009, with A. Berentsen)

We study alternative institutional arrangements for the determination of monetary policy in a general equilibrium model with heterogeneous agents, where monetary policy has redistributive effects. Inflation is determined by a policy board using either simple-majority voting, supermajority voting, or bargaining. We compare the equilibrium inflation rates to the first-best allocation.

Grundzüge der analytischen Makroökonomie (2004, mit T. Hens)

Die Themen der Makroökonomie (Wachstum, Konjunktur, Beschäftigung, Inflation, Wechselkurse, Aktienkurse usw.) sind diejenigen der Ökonomie, die am meisten allgegenwärtig sind. Die Zusammenhänge dieser Fragen zu verstehen, ist die Hauptmotivation von Studienanfängern der Wirtschaftswissenschaften. Dieses Buch möchte die Studierenden an das analytische Werkzeug heranführen, das die Wirtschaftswissenschaften zum Verständnis dieser Fragen liefert. Es wird ein umfassendes makroökonomisches Modell entwickelt, das den Arbeits-, den Güter-, den Kapital-, den Geld- und sogar den Aktienmarkt beinhaltet.